В августе 1998 года правительство решило снизить нагрузку на бюджет путем дефолта по обязательствам на рынке государственных краткосрочных облигаций (ГКО). Это решение должно было привести к улучшению финансовой ситуации в стране. Однако вместо этого, при поддержке внешней и внутренней оппозиции, была проведена девальвация национальной валюты, представленная как необходимый шаг для успешного дефолта. Как результат, Россия столкнулась с катастрофическим падением жизненного уровня населения, а также экономической дестабилизацией, которая исключила ее из международной игры и ограничила возможности внешней политики.